다우데이터 - 주가 안전마진, 뉴딜 관련주

다우데이터 - 안전마진, 뉴딜 관련주

 

기업 개요

 

-동사는 1992년 6월 10일에 설립됐으며, 1999년 12월 21일자로 코스닥시장에 상장.

 

- 프로그램미디어 제조, 컴퓨터 조직 및 프로그램 개발, 컴퓨터 정보처리 관련 교육 및 자문, 전자기기 조립, 판매 및 용역업 등을 영위.

 

- IT서비스 산업은 진입장벽이 높지 않고 고객들이 체감하는 서비스에 대한 차별화 정도가 타 산업에 비해 상대적으로 크지 않아 산업 자체의 경쟁강도가 비교적 높은 편.

 

- 2021년 3월 전년동기 대비 연결기준 매출액은 24.9% 감소, 영업이익은 1076.1% 증가, 당기순이익은 1792.1% 증가.

 

- 매출의 감소를 상쇄하는 매출원가의 감소로 영업이익과 당기순이익이 크게 증가.

 

- 다우기술, 키다리스튜디오, 키움증권, 사람인에이치알, 한국정보인증 등 다양한 플랫폼 지분을 보유한 지주회사로 인공지능, Big Data, Cloud, 블록체인,가상현실, IoT 관련 SW&솔루션의 도입과 활용이 늘어나고, 신규 서비스와 비즈니스 추진을 위한 수요가 더해지면서 기업용 SW&솔루션 시장의 성장은 지속될 전망.

 

 

손익계산서 요약

 

매출액과 영업이익은 꾸준히 증가 추세, 20 %의 높은 영업이익률 유지중.

 

사업 특성상 매출원가, 판관비 부담이 낮아 매출액 증가율이 영업이익 증가율로 직결되는 모습을 보임.

 

 

재무상태표 요약

 

2020 년 기준 자산 39.9 조원 중 부채 35.6 조원으로 대부분의 비중을 차지하며 최근 가파른 부채 확장을 통한 자산 증가가 나타남.

 

자산에서 부채를 제외한 순자산의 절반 이상은 비유동자산 중 투자자산이 차지하고 있음.

 

투자자산의 가파른 증가가 눈에 띄는 부분이며 지배회사의 지분을 취득해 지배구조를 강화하려는 지주회사의 특성으로 풀이할 수 있음.

 

부채비율이 1,000 % 이상으로 상당히 높음.

 

그러나 부채 중 90 %는 단기 예수금, 단기 차입금 등의 유동부채이며 증권, 금융업을 영위하는 사업의 특성임을 감안할 필요.

 

이자보상배율은 88.8 으로 수익 대비 이자발생 부채에 대한 부담이 높지 않으며 금융비용부담률도 0.2 로 낮은 편에 속함.

 

 

현금흐름표 요약

 

영업현금흐름 (-), 재무현금흐름 (+)인 상태가 지속되며 현금흐름은 좋지 못한 상황.

 

이익은 꾸준히 발생했으나 현금흐름이 좋지 못했던 이유는 다우키움그룹 경영권 승계를 위한 지분 재편 영향으로 풀이.

 

경영권 승계는 마무리된 것으로 분석되고 있으며 2021 년 1 분기에는 현금흐름이 일정 부분 정상화의 모습을 보임.

 

잉여현금흐름도 큰 폭으로 개선됨.

 

지난 10 년간 배당금을 꾸준히 인상해왔으며 배당성장률은 두 자릿수를 보임.

 

배당성향은 10 % 수준으로 이후에도 긍정적인 배당금 인상 여력과 가능성을 유추.

 

 

 안전마진

 

최근 5 년 평균 PER 10.44 배 기준 저평가.

 

최근 5 년 평균 PBR 0.79 배 기준 저평가.

 

최근 5 년 평균 배당률 1.32 % 기준 저평가.

 

 

---

※ 안전마진이란??

시장은 비효율적이어서 주가가 기업가치 이하로 거래되는 때가 있는데 이때 주가와 기업가치의 차이를 안전마진이라고 함.

 

※ 기업가치의 판단??

안전마진을 판단하기 위해서는 적정 기업가치의 판단이 선행되어야하고 다양한 방법이 존재하는 편. 기업이 가진 평균 PER, PBR, 배당률 등은 시장에 합의된 적정 기업가치 판단 지표 중 하나.